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+| **Price Range** | **Brand** | **Device Name** | | | |
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+| 200 | Quest | Quest Machines | | | |
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+| 200 | Nokta | First Swing | | | |
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+| 200 | Minelab | Go-Find | | | |
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+| | Nokta | Simplex BT Metal Detector (Metal Detector) | | | 200+ bought in past month |
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+| | Nokta | Simplex Ultra WHP Waterproof Metal Detector | | 323 | |
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+| 400 | Nokta | Simplex Line | | | |
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+| 400 | Minelab | Vanquish 340 | | - | |
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+| 400 | Minelab | Vanquish 440 | | 300 | |
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+| 400 | Minelab | Vanquish 540 | | 400 | |
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+| 400 | Minelab | X-Terra Pro | | 253 | 800+ bought in past month |
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+| - | Nokta | PulseDive | | | |
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+| 500 | Nokta | Double Score | | | |
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+| 1200 | Nokta | Legend | | | |
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+| 1300 | Minelab | Manticore | | | |
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+| | Minelab | Equinox 800 | | 700 | |
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+## Vanquish 440
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-银行股：牛市持续，对冲基金仓位高企
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+巴西雷亚尔：尽管央行推动，年下跌21%
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-1. Mike Mayo预测2025年盈利增长将超越标普500平均水平
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-2. 特朗普政策及降息路径不确定性引发市场担忧
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+1. 赤字忧虑压低货币，债券收益率飙升
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+2. 央行在年末再次介入
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-美国银行股在几乎所有衡量标准下都取得了辉煌的一年。对于该行业许多最受尊敬的观察者来说，最好的还在后头。
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+巴西资产在今年结束时落后于所有主要同行，**real**录得自2020年疫情冲击以来的最大跌幅，这源于市场对**President Luiz Inacio Lula da Silva**承诺弥补膨胀的预算赤字的信心日益怀疑。
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8
-**Wells Fargo & Co.** 分析师 **Mike Mayo** 表示，净利息收入可能在2025年攀升至纪录水平。**Barclays Plc** 的 **Jason Goldberg** 称，未来两年每股收益增长将以近两位数的速度上升，他们并不是唯一看好这一趋势的人。
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+今年**雷亚尔**兑美元贬值了21%，在31种主要货币中位居最差，阿根廷严格管控的比索也同样表现不佳。11月份，市场对期待已久的财政方案失望后，贬值加速。即使是**Central Bank**的历史性干预——在两周内动用约200亿美元的储备——也无法扭转抛售趋势。
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-对冲基金在第三季度大量买入金融公司的股票，根据 **Bloomberg** 汇编的13F数据，他们对该板块的持仓超过3400亿美元，比仅三个月前增长了50%。与此同时，市场观察人士预计，今年银行股上涨超过33%的推动因素—超过了**S&P 500**和科技股占据主导的**Nasdaq 100**—在未来几个月将继续作为利好。这包括资本市场活动的增加和贷款增长。
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+**Central Bank**于周一再次介入，这是本地资产今年的最后一个交易日，在现货市场出售了约18亿美元。货币逆转了早前的跌势，在低流动性的一天中当天上涨了0.2%。
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-如果民选总统**Donald Trump**的政府实行一波放松监管和减税的预期成真，许多人表示，即使**Federal Reserve**保持利率比预期更高更久，银行股仍有很大的上升空间。
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+### 蔓延
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-**Mike Mayo** 表示，华尔街在“传统银行收入到存款、贷款、资本市场、运营杠杆、每股收益增长和监管负担减轻”的各个方面都处于一个转折点。“这些转变正在同时发生。”
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+尽管**Central Bank**介入后货币有所反弹，货币抛售已经蔓延至其他资产。五年期信用违约掉期的利差宽度超过任何发展中国家的同行，本地政府债券的收益率飙升至自前**President Dilma Rousseff**被罢免以来的最高水平。
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-部分乐观情绪认为，银行将从放松监管中受益—可能包括更宽松的资本规则—这一预期已经在11月选举后推高了股价。然而，**President-elect Donald Trump**的标志性不可预测性引发的政治和经济变化可能会影响银行高管们需要应对的环境，部分抑制了这一乐观情绪。
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+由于**Central Bank**被迫提高利率以试图控制对通胀预期的损害，股市暴跌抹去了超过2900亿美元的市值，导致**Ibovespa**在美元计价方面落后于所有主要股票指数，仅比**Latvia**和**Mexico**的指数落后。
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-**JPMorgan Chase & Co.** 的分析师团队由 **Vivek Juneja** 领导，在其2025年大型资本银行展望报告中写道：“我们预计2025年可能波动且上半年与下半年波动不定。”他们预见到“由于政策变化的不确定性，近期可能仍将持续波动，但资本要求的潜在有利解决可能在长期内产生积极影响。”
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+更多阅读：高利率摧毁了对巴西股市20%反弹的预测
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-尽管可能存在波动性，银行在市场关键领域吸引了兴趣，投资者希望从**Trump**政府可能带来的任何监管缓解中获利。
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+**Gramercy Ltd.**伦敦分公司的首席策略师**Simon Quijano-Evans**表示：“价格走势告诉我们，巴西的领导层可能需要尽快应对市场对财政的担忧。”
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-除了对金融股的配置在最后一个季度增至13.4%，**Stanley Druckenmiller’s Duquesne Family Office** 将包括 **Citigroup Inc.** 和区域性贷款机构 **KeyCorp** 在内的近十家美国银行加入了其投资组合。其他如 **George Soros’** 家族办公室此前增加了对 **First Citizens BancShares Inc.** 的配置；**Cercano Management** 增持了 **JPMorgan** 和 **Bank of America Corp.**，而位于硅谷的**Iconiq Capital**，一家多户家庭办公室及财富管理公司，也购买了一批美国银行的股份。
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+**Lula**正在运营一个已扩大到约占巴西国内生产总值10%的预算赤字。他的经济团队上个月公布了一系列财政措施，同时还增加了税收豁免 —— 这让市场对政府控制公共支出的意愿产生了怀疑。
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-过去一年并不总是轻松，有时令人失望的业绩和显著的回调伴随着银行股的上升。今年7月，**Wells Fargo** 在报告的净利息收入未达预期后，跌至三年来最低点；**Citigroup** 因费用问题下滑，**JPMorgan** 因前瞻指引不令人印象深刻而下跌。然而到10月，在**Federal Reserve**开始降息后，情况有所不同—尽管降息并未影响这些业绩。
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+更多阅读：巴西交易员在市场恐慌时“先卖后问”
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-**Barclays** 的 **Goldberg** 在业绩公布后的报告中写道：“几乎所有的结果都超出预期，股价也相应反应。”
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+膨胀的赤字 —— 一个从**France**到**Colombia**都引发投资者焦虑的话题 —— 也是新兴市场面临的困难时期。发展中国家在迈向2025年时，还要应对**China**的经济困境、持续的地缘政治紧张局势以及**US President elect Donald Trump**政策对美元和全球利率路径的不确定性。
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-在对银行的最近一份报告中，**Wells Fargo** 的分析师称，业绩改善的主要驱动力是净利息边际的正常化，这是在利率长期高于零的情况下实现的。根据**Wells Fargo**的报告，随着利率保持较高，存款的价值将变得更加明显。他们的看涨案例认为，净利息收入将在2025年达到近纪录水平，并估计在5%的利率下，存款的价值是1%时的四倍。
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+虽然**Central Bank**的干预可能为**雷亚尔**提供一些暂时的缓解，但在货币贬值至新的历史低点后，分析师们仍在努力寻找其支撑点。本地财富管理公司**Oriz Partners**认为其升值空间“很小”，而**Wells Fargo**则表示，到2026年第一季度，汇率可能达到7雷亚尔兑1美元 —— 比目前水平下跌13%。
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-与此同时，**Strategas** 的分析师将金融类股列为其技术板块排名中的首位，无论是大型股还是小型股，都因为强劲的基本趋势、领导力和动量所致。分析师 **Todd Sohn** 表示，不被回调所动摇，他们通常将修正阶段视为“当一个板块位居顶级时增加多头敞口的机会，并怀疑2025年金融类股也可能如此。”
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+更多阅读：随着巴西利率飙升，一项顶级新兴市场交易变成“灾难”
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-‘Priced for Perfection’
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-并非所有人都看好银行。**Morningstar** 的 **Suryansh Sharma** 是唯一对**Goldman Sachs Group Inc.**、**Bank of America**和**Wells Fargo**持卖出评级的分析师。他警告说，对收益的预期过于乐观，任何负面意外都可能使股票脆弱。
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-**Sharma** 说道：“当股票被定价为完美时，这是一个重大风险信号。因此，当发生任何不利情况时，我们会重新评级。”
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-大多数人一致认为，银行和金融类股在2025年的成功与否在很大程度上取决于美国经济的整体健康状况。**Mayo** 警告道：“如果我们遇到经济衰退，一切赌注都被取消。首先会抛售股票，然后再提出问题。”
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-一份来自**Fed**在12月中旬会议上的现实检查，当时官员们降低了对2025年降息的预期。银行股暴跌，几乎逆转了选后上涨的趋势，**KBW Bank Index** 下跌4.3%，其区域性姐妹指数下跌5.3%。
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-大多数市场观察人士，如**Janney Montgomery Scott**的首席投资策略师 **Mark Luschini**，将整体市场的普遍下跌视为“本能反应”和“过度”。由于银行往往被视为经济的一个反映，其走势往往更为夸张。
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-**Barclays** 的 **Goldberg** 指出，尽管市场情绪复苏，新政策的生效需要时间。他预计1月份的收益将带来更高的收入和运营杠杆，稳定的股票回购和信贷质量，但他指出，亲银行的政策需要在**Trump**于1月底就职后才能确定。
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-**Goldberg** 说道：“当然，选后投资者的兴趣有所增加，但由于对政府的时机和政策存在不确定性，仍有一些犹豫。”
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-与此同时，**Mayo** 保持乐观，预测投资者对银行持股的看法将发生根本性变化。到年底，投资者往往对银行股保持“约会心态”，**Mayo** 认为。
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-**Mayo** 说道：“但对未来几年的高收益的可见性和信心，可能会使更多投资者嫁入银行股，并长期持有。”
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+**Standard Chartered Bank**的经济学家**Dan Pan**表示：“巴西的高利率和相对低廉的估值可能会提供一些支撑，但如果市场对财政可持续性的信心不足，很难扭转这一趋势。”
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#### **关键词**
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-- [银行股](https://diaomao.cc/?tag=银行股)
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-- [Wells-Fargo](https://diaomao.cc/?tag=Wells-Fargo)
55
-- [JPMorgan-Chase](https://diaomao.cc/?tag=JPMorgan-Chase)
56
-- [Donald-Trump](https://diaomao.cc/?tag=Donald-Trump)
57
-- [Federal-Reserve](https://diaomao.cc/?tag=Federal-Reserve)
35
+- [雷亚尔](https://diaomao.cc/?tag=雷亚尔)
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+- [Lula](https://diaomao.cc/?tag=Lula)
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+- [央行](https://diaomao.cc/?tag=央行)
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+- [Ibovespa](https://diaomao.cc/?tag=Ibovespa)
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+- [预算赤字](https://diaomao.cc/?tag=预算赤字)
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#### **预测**
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-多数分析师预计，受益于持续高利率和潜在的监管放松，美国银行股在未来几年将保持强劲增长。
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+分析师预计，由于财政可持续性信心不足，雷亚尔可能继续贬值，中央银行的干预仅能提供暂时缓解。
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#### **数据摘要**
63
-- 对冲基金第三季度对金融板块持仓超过3400亿美元，比三个月前增长50%。
64
-- 银行股今年上涨超过33%，高于S&P 500和Nasdaq 100的表现。
65
-- Barclays预测未来两年每股收益将近两位数增长。
66
-- Stanley Druckenmiller的Duquesne Family Office将近十家美国银行纳入投资组合。
67
-- 12月中旬Fed会议后，KBW Bank Index下跌4.3%，区域性姐妹指数下跌5.3%。
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-#### **投资机会与避险**
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-**投资机会：**
71
-- 选择受益于高净利息收入和潜在监管放松的银行，如Citigroup Inc.、KeyCorp、First Citizens BancShares Inc.、JPMorgan Chase & Co.和Bank of America Corp.
72
-- 对冲基金和家族办公室的大量购入显示出对银行股的信心，适合长期持有。
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-**需避免：**
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-- 警惕Morningstar对Goldman Sachs Group Inc.、Bank of America和Wells Fargo的卖出评级，因其盈利预期过于乐观，存在负面意外风险。
76
-- 关注经济衰退的风险，如果美国经济整体状况恶化，银行股可能会大幅下跌。
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+- 雷亚尔兑美元今年贬值21%，在31种主要货币中表现最差，比索同样表现不佳。
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+- 央行在两周内动用了约200亿美元储备，11月的最后一个交易日出售了约18亿美元。
47
+- 股市市值蒸发超过2900亿美元，**Ibovespa**指数在美元计价方面落后于所有主要股票指数，仅次于拉脱维亚和墨西哥。
48
+- **Wells Fargo**预测到2026年第一季度，汇率可能达到7雷亚尔兑1美元，下跌13%。
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+#### **投资分析**
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+尽管央行的干预可能为雷亚尔提供短期支撑，但由于市场对财政赤字和公共支出控制的信心不足，货币和本地资产可能继续承压。投资者应谨慎考虑在巴西市场的敞口，避免过度依赖雷亚尔相关资产，并关注政府可能采取的进一步财政措施以稳定经济。
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